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【週報】黃金評析
翁 | 10th Aug 2009 | 黃金相關新聞 | (2 Reads)
【週報】黃金評析

2009/08/10

上周末，隨著美元的小幅反彈，大宗商品市場整體出現了壹定程度的調整，黃金也難以獨善其身，當周紐約黃金期貨走出了先揚後抑行情。與近期上漲較快的有色金屬等品種相比，黃金的漲幅相對較小，所以，如果進入全面調整期，金價調整幅度可能同樣不及其它品種，而且可能會受市場避險情緒影響，跌幅會有所緩和。

若將時間軸放長到7月中旬，可以看到金價正在完成另壹個小頭部的構建。隨著大宗商品市場這波上漲行情的結束，黃金的漲勢或將稍事歇息，人氣轉淡後的金價漲幅已明顯放緩。

◆美元企穩反彈，黃金或受打壓

近期，無論是美元指數還是美元兌包括歐元在內的世界主要貨幣，都呈現出明顯的弱勢。這有力地促進了此次包括黃金在內的大宗商品價格的上漲。

年初至今，美元指數出現兩個高點，第壹個是3月4日的89.624，第二個是4月20日的86.871。兩次高點過後美元均出現連續大幅下跌，與商品市場上漲行情相對應的是，出現了兩次探底：第壹次是6月2日觸及78.34的半年低點，跌幅近10％，此後雖小幅反彈，但很快疲態又現，於8月5日跌至77.43的年內新低。

不過值得註意的是，美元指數觸底之後立即出現了明顯的反彈。從非嚴格意義上說，美元指數正在構建另壹個小底部。短期來看，如果美元快速反彈，必將對黃金價格形成壹定打壓。這是金價近期可能出現小幅調整的第壹重要原因。

◆人氣轉淡不利金價繼續沖高

與其說美元的持續疲弱推升了大宗商品價格，助推金價再度回歸970美元/盎司上方，倒不如說是隨著壹系列利好經濟數據出爐，以及全球量化寬松貨幣政策的延續，資金脫離美元而轉向了包括黃金在內的大宗商品市場。

但是，經過連續上漲，市場已經累積了壹定的內生調整壓力，近期金價的走勢已經表現出了這樣的調整需求。壹方面，在利空數據和周邊市場走弱的情況下，金價曾出現放量下跌；另壹方面，近期金價上升步伐明顯放緩，似有調頭趨勢，從另壹角度凸顯了資金的矛盾和猶豫情緒。

從最新的CFTC持倉和全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持金量情況也可以看出資金的動向。截至7月28日當周，基金黃金期貨凈多持倉小幅減少531手至172771手，再次出現了凈多減少現象。基金在黃金期貨上維持較為謹慎的態度，幾個月來金價始終在高位徘徊，獲利與風險匹配考慮可能促使基金有所減倉。SPDR上周未調整持金量，截至8月6日，依舊持有黃金1072.87噸，與歷史持金量紀錄還有壹定的距離。資金和人氣的轉淡或將不利於黃金繼續沖高，這是金價調整的第二重要原因。

◆保值避險特征可能使其跌幅相對較小

黃金的保值和避險特征使其在市場風向標發生轉換時，通常表現出自身特有的投資特征。與近期普遍上漲的工業品漲幅相比，黃金漲幅相對較小，這通常是在市場急速拉升過程中容易表現出的特征。從以往經驗看，如果進入調整周期，金價的調整幅度可能會不及其它品種。在此期間，發揮作用的主要是黃金的保值和避險屬性，也就是說，如果金價跟隨周邊市場出現調整，那麽可能受避險情緒影響，跌幅會有所緩和。

與短期漲幅較大品種上周末出現快速調整的情況相比，上周金價的走勢體現出了其在投資中的保值和避險特征。

 

 

轉貼自鉅亨網新聞中心

 

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